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공지사항
[2015년 제 3차] 한국 주식 시장에서의 투자자간 정보의 비대칭
작성자 : 관리자
조회수 : 892
게시일 :
2015-08-26
주식시장에서 자국편중(Home bias)에 대한 논의는 계속적으로 이어져오고 있다. 국내 투자자와 외국인 투자자간의 수익률 또는 수익률의 대리 변수를 비교하여 자국편중이 존재한다는 결론을 내는 연구들이 보고되어 왔다. 하지만 평균 수익률이라는 것은 변동성이 커서 좋은 변수가 될 수 없기 때문에, 본 연구에서는 한국주식시장에서의 투자자들의 단순한 수익이 아닌, 수익을 가져다 주는 주식 정보와 그 정보의 질을 측정하여 비교함으로써 정보의 비대칭을 논의하려 한다. 투자자의 구별은 국내 투자자를 개인과 기관 투자자로 나누어서 세 그룹의 투자자로 구분을 하였다. 결론적으로 정보의 질적인 측면에서 국내 기관 투자자와 외국인 투자자가 높게 나왔으며, 국내 개인투자자의 경우에는 정보의 질이 떨어지는 것을 확인 할 수 있었다. 또한 외국인 투자자의 경우, 정보의 질이 미국 달러화 표시 수익률로 측정하였을 때, 그리고 미국 금융위기를 고려하였을 경우에 개선 되는 것을 발견했다. 그리고 국내 개인투자자의 정보의 질이 다른 두 투자자 그룹에 비해 낮은 것으로 나타났다.